近期化工板块持续跑赢大盘,年初至今,化工(申万)行业指数累计涨幅为18.73%。申银万国分析师谢建斌认为,当前化工板块景气仍然处于长期复苏过程中,本轮行情持续性更强,主要原因有三点:一是市场库存低,且需求以现货为主、合约货比例低;二是海外石化商品价格处于高位,国内商品套利空间较大;三是未来中东和美国以低成本原料为主导的资本开支放缓,国内龙头企业的竞争力持续提升。目前多数化工产品库存仍然处于较低水平,同时国内经济复苏导致下游需求旺盛,而今年国内企业及下游环节也将进入补库存周期,国际油价也处于长周期上行通道。在本轮盈利上行周期及PPI回升的过程中,化工、有色金属等上游资源品板块存在基本面向上超预期的可能性。目前化工行业一线龙头股主要产品价格仍处于上涨通道,第一季度业绩同比有望大幅增长。细分来看,受益于美国等发达经济体地产高景气以及海外经济共振复苏,上半年MDI、钛白粉价格有望继续上涨;受益于原油涨价和下游需求回升,乙二醇、己二酸价格有望继续上涨。