详细分析我国创新药迎来历史节点

　　　　伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来说不是好消息。5月6日是“五一”假期后的首个交易日，盘中创业板一度大跌超4%，而基金重仓股也是迎来较大的下跌，拖累市场走低。A股震荡走低，医药板块遭遇重创，复星医药、海利生物等多只个股大跌。多基金经理表示，这和美国放开新冠疫苗知识产品有直接的关系。

　　那么，医药股还有投资空间吗?

　　对于医药股来说，应该是一个长期的投资过程中，毕竟行业景气度较高，发展前景较为广阔，优质公司的业绩也表现抢眼。随着业绩逐步改善，估值性价比较高的细分板块(如创新药、医药消费、医药零售)仍值得重点关注。

　　7日，香港恒生指数开盘涨0.29%，恒生科技指数涨0.27%。隔夜美股疫苗股绝地反转，抗疫概念板块呈超跌反弹，复星医药涨逾5%，康希诺生物涨逾4%。钢铁、有色金属板块普涨。黄金股普涨，紫金矿业涨近3%。

　　国家统计局数据显示，2020年1-6月，医药制造业规模以上企业实现营业收入约11093.9亿元，同比增长-2.3%，实现利润总额约1586.0亿元，同比增长2.1%。随着两票制的深入推进，流通环节的灰色空间逐渐减少，很多药品的销售费用由经销商转移到了生产商，生产商的销售费用增加。并且在一致性评价政策、带量采购政策等推动下，药品的收购价格远低于原本的市场价格。除了受政策影响，原料药涨价也是导致药企利润下滑的另一大原因。当前，医药市场发展态势如何?

　　世界医药市场从区域构成上来看发生了很大变化。然而，一向引领全球的美国医药品市场的增长速度却变得越来越缓慢。相对包括东欧、亚洲、中南美洲等在内的新兴国家市场，美国医药市场销售额虽然每年增长，但药品市场份额也是在下降。医药行业是中美贸易摩擦背景下的避风塘，具备较为安全的发展空间。同时，科创板落地为创新药、生物医药行业带来更多的发展可能。

　　受人口增长、老龄化和新兴医药市场医疗可及性改善等因素的影响，全球医药商业行业持续向好发展。其中，以美国和日本为代表的发达国家医药商业较为成熟，对发展中国家具有重要借鉴意义。美国实行医药分离的医疗体制，医院一般设住院药房而不设门诊药房，门诊病人在取得医生处方后，一般需要到药店购药。因此，美国成为全球最发达的药品零售市场之一，上个世纪初，美国便开始出现连锁经营模式药店且发展迅速。

　　20世纪90年代后，随着美国药品零售业的发展，美国连锁药店企业之间、连锁药店与独立药店之间开始大规模的兼并活动，形成了多家跨地区的全国性医药连锁企业。CVS健康、沃尔格林、快捷药方、联合集团、沃尔玛、莱爱德、Kroger七家巨头在全美处方药销售市场所占份额超过65%。目前，美国连锁药店具有规模大、分店多、分布广等特点，在美国医药零售业中占据主导地位。

　　此外，美国药品批发市场同样发展迅猛。

　　2021年中国创新药迎来历史节点

　　过去几年，中国药品研发已然掀起创新潮流，国产创新药出海的故事正加速上演。在不断地刷新历史纪录的同时，以百奥泰暂停PD-1临床试验、抗体偶联药物(ADC)研发失败和康弘药业明星药康柏西普出海折戟为例，创新的问题、风险与短板也逐渐显现。步入2021年，中国创新药也走到了由跟踪创新向原始创新新阶段转变的历史节点。