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详细分析我国市值管理服务行业发展现状及前景分析

日期:2021-02-08 08:45:06   来源:中国项目工程咨询网   浏览:

    市值管理”是一个不该被轻视的重要理念。在微观层面,它不仅与上市公司的资本运作有关,与上市公司的企业形象和社会责任有关,也与资本市场的相关利益主体直接相关,与市场的平稳运行和金融资源配置的有效性直接相关;在宏观层面它更是一个影响经济与金融全局的观察哨,是一个影响投资者意愿的风向标,甚至是一个影响国际社会观感的温度计。

  市场上似乎把市值管理变成了用来冷嘲热讽的贬义词,一些上市公司通过迎合不断变化的市场偏好、蹭热点、炒概念、讲故事、甚至换名字,来拉升股价,并视其为市值管理。更有甚者,有通过大宗交易商模式、私募基金模式等方式联合坐庄,拉升股价,掩护大股东或董监高在高位减持。而不少上市公司要么仅仅把市值管理当做临时情急下的权宜之计,要么把市值管理当做神秘兮兮,只可意会不可言传的财技。于是市值管理过度简化成拉升股价的标签,变成了调侃的刻板印象。

  落后的观念,僵化的思维,执拗的偏见往往阻碍人的认知,也阻碍公司进一步的发展。其实从境外相对成熟的资本市场实践来看,市值管理已经是上市公司进行价值管理的重要部分,而价值管理是公司治理的核心内容之一。

  官方的说法是,市值管理是上市公司基于公司市值信号,综合运用多种科学、合规的价值经营方式和手段,以达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的一种战略管理行为。在施光耀、刘国芳编著的《市值管理论》一书中,将市值管理归结为三个方面的内容,既价值创造、价值经营和价值实现。市值管理就是要使价值创造最大化、价值经营最妙化、价值实现最优化,最终实现股东价值最大化。

  市值管理的基础是做好主业。公司应当制定正确发展战略、完善公司治理、改进经营管理、培育核心竞争力、创造实实在在的利润,而脱离主业的市值管理如同无源之水,最多一时热闹,但闹腾一下就没什么意义了。

  具体来看,市值管理的核心价值有三点:

  第一、对内完善公司治理。促使管理层和投资者利益通过股价形成一致,从根本上解决上市公司进行市值管理的动力问题。麦肯锡的实证研究发现,好的公司治理可以带来上市公司20%以上的额外市场价值,超过80%的机构投资者愿意付出更高的价格,购买公司治理更佳的公司股票,其中亚洲89%、拉美83%、欧美81%;还有实证研究发现,公司治理较佳者,其盈余与股票报酬的关系较强,即当盈余宣布时,股价上涨幅度较大;好的公司治理有助于降低资本成本。

  第二、对外沟通创造价值,降低不透明的风险补偿。南开大学公司治理研究中心马连福研究深交所上市公司后发现,公司可见度甚至比公司本身更影响股票价格,而投资者关系管理是提高上市公司资本市场可见度的有效手段,起到让投资者了解公司、吸引证券分析师和目标投资者的作用,对上市公司来说,提高公司可见度是资本市场运营的目标。市值管理对公司制度性因素的可见度效应作用明显,降低分析师和机构投资者的风险预期,根据现金流折现模型不难发现,当分母端的风险补偿下降,公司的估值就会上升。

  第三、实现内外的动态平衡。市值管理是上市公司和市场的桥梁,上市公司需要主动引导市场、统一思想、求得市场的广泛认同。引导股价回归内在价值,抑制非理性波动,实现公司市值与内在价值的动态均衡。


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