火电项目装机容量
根据国家能源局数据,2021年上半年,国内新增风电、太阳能装机容量分别为1084、1301万千瓦,分别同比增长71.52%、28.18%。截至2021年6月,国内风电、太阳能累计发电装机容量分别为29192、26761万千瓦,在全国发电装机容量中的占比分别为12.94%、11.86%,二者合计占比达24.80%,实现持续提升。
自国家节能减排“十三五”规划提出后,全国火电企业发电量增速有所放缓,全国各类型发电机组发电量中火电机组发电量占比总体呈下行趋势。相反,新能源发电近年来如火如荼,根据国家能源局数据,2021年上半年,国内新增风电、太阳能装机容量分别为1084、1301万千瓦,分别同比增长71.52%、28.18%。截至2021年6月,国内风电、太阳能累计发电装机容量分别为29192、26761万千瓦,在全国发电装机容量中的占比分别为12.94%、11.86%,二者合计占比达24.80%,实现持续提升。
但总体来说,火电发电量仍处于上升趋势。由于我国煤炭资源储备丰富,煤炭开采相对方便,火电发电对环境和地形要求较低等原因,火力发电仍然是我国最主要的发电模式,无论是发电量的数值,还是在全国发电机组类型中占比,火电机组占比仍远高于其他各机组类型。
火电项目市场价格分析
随着风、光技术进步和规模化发展,风、光发电经济性快速提升,煤电恐失去低成本优势,若计及碳减排成本,会进一步削弱煤电价格的市场竞争力。未来煤电向调节性电源转型的速度将比预期更快,国内会加大煤电灵活性改造力度以及老旧机组改造项目的实施,推动存量煤电逐步由电量型向电力型转变。燃机方面,随着工信部"两机专项"和国家能源局燃气轮机创新发展示范项目的深入实施,我国燃气轮机研发攻关陆续取得成果。
有调研称,2021Q3火电上市公司平均度电亏损规模约0.08元/千瓦时,高煤价使得部分公司2021Q3已经出现历史罕见的经营活动现金流亏损。综合考虑2022的售电电价、利用小时、煤价及财务费用等多个因素的变化,我们预计A股火电板块将在2022年重新恢复盈利能力,预计A股火电板块2022年度电净利润将修复至0.01元,火电行业有望走出至暗时刻,重新恢复盈利能力及业绩弹性。