多品种钢材期现价格上涨指向复苏 上市钢企将迎估值回归？

近日，钢材市场价格迎来了多个品种联袂上涨。公开数据显示，期货市场，截至2月22日收盘，螺纹钢主力合约报4237元/吨，当日涨幅0.12%，近一周（2月16日至2月22日）累计上涨4.21%，5个交易日全部收红；另外两个钢材期货品种近一周内5个交易日均有4次收红。其中，热卷主力合约报4283元/吨，近一周累计上涨2.66%，线材主力合约报4939元/吨，累计上涨4%。

 

　　记者以投资者身份向河钢股份了解近期生产经营情况，公司相关负责人表示，近期钢材价格转暖，公司产能始终处于满产状态，预计年内除定期检修维护外，不会出现停产。

 

　　兰格钢铁研究中心副主任葛昕接受《证券日报》记者采访时表示，从钢材市场角度，2022年年底以来，钢铁企业的中长期贷款明显加大，复工复产的进度也在明显加快，而且重大基建项目的开工率也明显提升，预计随着下游需求持续转暖，短期内现货市场将回归供需基本面，钢价也将逐步回归上升通道。同时，供给端的产能也将呈现快速释放态势。

 

　　需求超预期释放

 

　　带动钢价走高

 

　　现货市场方面，生意社数据显示，螺纹钢、线材、热轧板卷、工字钢等多个钢材品类参考价同样出现持续震荡走高。其中，螺纹钢2月22日参考价报4257.78元/吨，近一周累计上涨3.57%；线材参考价报4506元/吨，近一周累计上涨3.11%；工字钢参考价报4150元/吨，近一周累计上涨1.47%。

 

　　消息面上，2月份以来，已有包括常州、杭州、扬州等多个城市发布地产相关政策，内容涵盖满足合理住房需求、取消限售、取消限购等多个层面。

 

　　基建方面，据全国PPP综合信息平台管理库最新数据显示，2023年1月份，新入库PPP项目有27个，投资额达460.63亿元。截至2月21日，全国PPP管理库项目累计为10396个，总投资金额约16.97万亿元。

 

　　葛昕表示，总体需求不足仍是当前经济运行面临的突出矛盾，必须大力实施扩大内需战略，增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景。“从需求端来看，由于基建项目开工和企业复工复产同步加快，钢材市场逐渐好转，需求释放的力度正在逐步加大。从成本端来看，由于铁矿石小幅上涨和废钢价格的小幅下跌，使得短期钢市的成本支撑力度依然相对较强。从供给端来看，由于钢价的震荡上涨以及下游需求转暖，钢厂的生产积极性持续增强，预计供给端将呈现小幅回升态势。”葛昕说。

 

　　东高科技高级投资顾问苏广成接受《证券日报》记者采访时表示，根据往年经验，本轮需求回升趋势将持续至旺季3月份至4月份，而回升的弹性仍有赖于地产、基建和制造业的修复情况。而预计后期随着地产端支持政策继续发力并向基本面传导，地产需求有望逐步抬升。

 

　　中信建投研报表示，目前钢材需求实现超预期改善，预计随着经济进入复苏阶段，需求改善将进一步持续，叠加政策支撑，钢价短期内仍处于上行空间。

 

　　钢企盈利情况或改善

 

　　估值有望回归

 

　　事实上，受多重因素影响，2022年大多数钢企盈利情况并不理想。东方财富Choice数据显示，截至记者发稿，A股市场普钢板块（按申万行业分类）25家上市公司已有20家发布了2022年业绩预告，悉数预计报告期内实现归母净利润预减，其中预计同比减少幅度在100%至400%的有10家。

 

　　2023年，市场整体需求回暖能否带动钢企盈利回升？葛昕表示，从大中型钢铁企业的旬产数据来看，钢厂正在加大产能释放的力度，积极进行备货以应对即将到来的传统需求旺季。据中国钢铁工业协会统计数据，2月上旬，重点钢企粗钢日均产量206.21万吨，旬环比上升3.77%，同比上升7.2%，呈现连续4旬回升的态势。

 

　　“传统3月份都是项目施工旺季的开端，国内的龙头钢企（宝钢、鞍钢、本钢、首钢等）均上调了3月份钢材的出厂价格，这就表明钢铁生产企业对于下游需求释放存在着很强的预期。”葛昕说。

 

　　苏广成对此表示赞同：“今年以来，多地推动重大项目加快落地，促进汽车等大宗消费政策全面落地。房地产方面，合理增加消费信贷，因城施策用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，做好保交楼工作。这些都将有力支持钢材消费，助力钢企盈利好转。”

 

　　受钢价回暖带动，近期A股市场普钢板块持续走强。数据显示，截至2月22日收盘，A股市场普钢板块指数报1647.21点，本周累计上涨5.51%。成分股中，新钢股份累计上涨7.36%、酒钢宏兴累计上涨4.73%。

 

　　苏广成认为，目前钢铁板块正处于估值和业绩的回归阶段，龙头公司股价“小步慢跑”。

 

　　“预计经济复苏逻辑将贯穿2023年全年，无论是自上而下的宏观稳经济政策，还是自下而上钢厂的基建需求与特钢反馈的制造业订单，都指向复苏。从行业数据上看，钢铁表观消费量是逐步修复的，库存的累积速度是放缓的，随着‘金三银四’旺季的到来，需求与价格将伴随市场复苏的主线，同股价形成共振。需求一旦从数据端得到验证，板块的投资机会将出现扩散，普涨格局与板块弹性兼有。”苏广成介绍。

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